La formation du cours de bourse est généralement analysée comme la conséquence de l'appariement entre les offres et les demandes de capitaux émanant des investisseurs et des entreprises, sur le modèle d'un marché walrasien. La montée en puissance des investisseurs institutionnels anglo-saxons dans le capital des entreprises renouvelle cette vision et est interprétée en insistant sur le rapport de force entre acteurs financiers et dirigeants d'entreprise. Cet article propose une autre perspective en considérant le cours de bourse comme le résultat d'une évaluation construite par un ensemble d'acteurs qui ne se réduit pas au seul couple investisseur - dirigeant. D'autres acteurs tels que les intermédiaires financiers bancaires, les tiers juridiques, etc., contribuent aussi à produire les règles et les pratiques d'évaluation de l'entreprise. Leurs logiques sont différentes de la logique d'investissement financier de l'investisseur institutionnel. Au total, le jugement du marché boursier, émis à travers le cours de bourse, apparaît comme la convergence de ces logiques vers un ensemble commun de méthodes d'analyse. Le pouvoir des investisseurs anglo-saxons peut alors être réinterprété en termes de capacité à déplacer les représentations sur l'entreprise contenues dans ces méthodes d'analyse.