L'article propose dans une première partie des éléments d'évaluation détaillés des effets à long terme des réformes mises en œuvre en matière de retraites depuis le début des années 90. Il s'agit de simuler l'évolution des taux de remplacement des salariés en fonction de divers critères (niveau de salaire, durée et profil de la carrière, secteur d'activité). Cet exercice montre que les réformes de l'année 2003 prolongent et approfondissent pour les salariés du secteur privé la baisse importante des taux de remplacement engagée avec les réformes des années 1990. Tous les indicateurs soulignent, en outre, l'ampleur de la baisse que les salariés devraient connaître à l'avenir, quel que soit leur secteur d'activité (privé ou public).
Dans une seconde partie, on examine un certain nombre de scénarios économiques concernant l'avenir du système de retraite et son financement. L'examen de ces scénarios montre que l'avenir des retraites est non seulement indissociable des conditions de partage du revenu national, mais aussi que les différents scénarios macroéconomiques de financement sont tout à fait cohérents avec des options radicalement différentes quant à l'évolution du système de retraite.